公司是全球天然橡胶财产龙头。公司以发卖天然橡胶种植加工商业做为焦点营业，旗下的标胶产物已涵盖全乳胶、20号标胶等次要品类且正向特种胶、橡胶深加工等范畴拓展。正在种植端，海南橡胶肩负我国天然橡胶垦殖和计谋物资保障沉担，目前公司于海南的正在管胶园面积已达300万亩以上，年产量正在10万吨以上。正在商业端，公司2023年橡胶商业量已达380万吨（含受托办理的KM公司和ART公司），约占全球消费量25%，终端已实现对全球次要轮胎厂商笼盖，正在全球天然橡胶市场具有较强的行业影响力和市场所作力。
资金流出风险降低。上周限售解禁家数为40家，较前值添加15家。限售解禁市值为386。76亿元，较前值削减244。78亿元。估计本周和下周的限售解禁市值为4490。53亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（246。41亿元）、根本化工（29。70亿元）、建建材料（23。80亿元）。有12个行业没无限售解禁呈现。
国务院总理2月10日掌管召建国务院常务会议，研究提振消费相关工做，审议通过《2025年稳外资步履方案》，研究化解沉点财产布局性矛盾政策办法，会商《中华人平易近国国度成长规划法（草案）》。会议指出，提振消费是扩大内需、做大做强国内大轮回的沉中之沉。要切实改变不雅念，把提振消费摆到愈加凸起。会议指出，要从供需两侧发力，标本兼治化解沉点财产布局性矛盾等问题，推进财产健康成长和提质升级。要优化财产结构、强化尺度引领、推进整合沉组，鞭策掉队低效产能退出，添加高端产能供给。
汽车行业周报！人形机械人行业周报（第一期）-Figure终止合做OpenAI，特斯拉聘请机械人量产工程师。
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行业景气判断：持久上行趋向明白，产区机遇成本支持上方空间。从根基面来看，短期供需矛盾演绎的激烈程度虽难抵上一轮上涨周期（2009-2011年），但将来供给的持久调减和需求的不变增加趋向是明白的，天然橡胶价钱中枢无望正在供需差不竭扩大过程中逐年抬升；从估值来看，考虑到2010年以来的通缩要素以及替代财产机遇成本支持，我们估计本轮橡胶周期的价钱高点会比上轮周期更高。
本周（2025年2月3日至2024年2月7日）食物饮料板块下跌0。06%，跑输上证指数1。69pcts。本周食物饮料板块涨幅前五别离为健康(29。42%)、庄园牧场(7。97%)、海南椰岛(6。73%)、甘化科工(6。01%)和惠发食物(5。93%)。
月度产销：乘联会初步统计1月全国乘用车厂商零售销量185。3万辆，同比下降9%，环比下降30%。据乘联会，12月全国狭义乘用车零售263。5万辆，同比增加12。0%，环比增加8。7%；2024年以来累计零售2，289。4万辆，同比增加5。5%。12月全国乘用车厂商批发307。5万辆，同比增加12。3%，环比增加4。5%，2024年以来累计批发2，719。1万辆，同比增加6。3%。
机构调研强度下降。从行业层面的机构调研强度看，计较机（5。15%）、医药生物（2。94%）、电子（2。90%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为0。52。从边际变化看，中证100的调研强度正在上周的绝对变化最大，降低了2。95。上周股市资金净流入360。21亿元，较前值多流入801。18亿元。各分项资金为：（1）融资余额添加455。35亿元；（2）主要股东增持10。15亿元；（3）ETF流入203。14亿元；（4）新发偏股基金15。34亿元；（5）IPO0。00亿元；（6）定向增发0。00亿元；（7）主要股东减持36。96亿元；（8）ETF流出286。82亿元。
成交额集中度有所上升。上周，行业层面成交额集中度连结上升趋向，个股层面成交额集中度连结上升趋向。行业层面涨跌幅分化度连结上升趋向，个股层面涨跌幅分化度转为上升趋向。
行业换手率下降。上周换手率最高的三个一级行业为：计较机（20。76%）、传媒（14。96%）、通信（12。44%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（0。75%）、石油石化（0。99%）、公用事业（2。18%）。
风险提醒：AI使用落地不及预期、市场需求不及预期、行业合作加剧、宏不雅经济波动、新手艺研发不及预期。
AI 医疗沉点公司梳理。2025年AI将正在以下三个范畴对医疗发生变化性影响：1）智能代办署理（Agentic AI），将处理医疗健康范畴的劳动力欠缺和护理成本上升问题，鞭策SaaS行业的成长，减轻医护人员工做承担。2） 可以或许施行复杂手术使命的机械人：通过虚拟中的锻炼和测试，可正在多临床场景下取人类大夫协做，提高手术的切确性和效率，提拔全球医疗办事的公允性。3） 加快药物研发的生成式AI东西：通过生成、预测和优化模子，将药物研发的沉点从发觉新药转向自动设想和工程化，缩短研发周期，降低成本，鞭策药物研发进入新时代。
钾肥板块，海外钾肥补库周期启动叠加国际钾肥寡头的价钱，全球钾肥价钱触底反弹，中期价钱拐点。我国钾肥需求存正在缺口，进口次要来自、俄罗斯、白俄罗斯，近年来老挝进口量快速增加。目前国际钾肥市场仍由少数处于安排地位的企业所垄断。
2024年9月下旬以来，国内政策稠密，一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应逐渐。2024年我国经济总量达到134。9万亿元，初次冲破130万亿元，比上年增加5%。特别是四时度P增速为5。4%，四时度现实P当季增速高于Wind分歧预期0。3个百分点，政策对经济提拔结果较着。伴跟着市场决心改善，本钱市场和房地产市场活跃度显著上升，广义基建投资及制制业投资连结高增，正在以旧换新等政策鞭策下，耐用品消费增速加速，宏不雅经济逐渐回暖。
成本：截至2025年1月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价钱别离同比客岁同期-31。9%/+6。3%/+15。2%，别离环比上月同期-1。3%/+0。4%/-6。1%。
公司盈利弹性：办理优化取手艺冲破并进，将来无望充实受益景气上行。（1）种植端：自产胶是公司次要的盈利弹性来历，目前公司正在管天然橡胶种植园面积接近400万亩（此中海南为333万亩），年干胶产能跨越20万吨。成本方面，受并表HAC以及非洲胶园产能爬坡影响，目前公司单吨干胶完全成本偏高，但将来依托割胶办理优化以及智能割胶机推广，成本下降潜力较大。后续随天然橡胶景气上行，公司自产胶盈利无望持续修复。（2）商业端：公司做为全球最大的天然橡胶商业商之一，截至2024Q3末存货规模接近60亿元，后续若天然橡胶价钱呈现持续上涨行情，公司商业库存升值无望持续贡献利润增厚，改善商业端盈利表示。（3）副业增厚：公司正积极测验考试操纵自有胶园的林下空间拓展林下经济模式，并将本地部门弃割、低产胶园用做非胶做植，将来正在非胶产物或额外房钱带动下，公司自有胶园的单亩收益无望持续增厚。
白酒：春节动销全体合适节前预期，Q1酒厂仍聚焦去库存。白酒春节发卖根基完成，全体合适节前隆重预期，消费空气弱于往年，品牌分化加剧。分消费场景，公共需求韧性较好，商务、礼赠延续弱苏醒，宴席场景面对量、价压力。分价位带，公共高端次高端，80-200元受益于县乡市场需求韧性和伴手礼降级，表示最优；高端酒节前一周需求改善，价钱表示平稳；次高端延续承压趋向，汾酒、剑南春、习酒、郎酒等大单品份额提拔。渠道形态看，消费者、终端、经销商行为更为，酒厂费用政策无效性降低。分品牌看，头部大单品仍有掠取份额的能力，高端的茅台1935、五粮液1618，次高端的汾酒青花20、剑南春水晶剑，区域中的国缘V3、四开（商务自点率高）、浓艳、送驾洞6、古8（基数大但动销韧性）、古16（合肥宴席升级），酱酒红花郎10、习酒窖藏1988等表示较好。本年春节动销也呈现边际好转特点：1）商务场景已有见底现象，高端茅五泸现实需求好于节前预期；2）酒企注沉价盘，茅台、五粮液优化供给端，久远成长，多个单品价钱切近2020年程度、本年春节呈现超跌反弹；3）酒企自动调整运营节拍，本年春节大都酒企回款节拍弱于往年，工做沉心从压库转向推进开瓶动销，有益于加速报表端调整速度。个股保举方面，把握投资从线）抗风险能力颠末多轮周期验证的板块龙头贵州茅台、五粮液、山西汾酒；2）市场仍有份额提拔逻辑的古井贡酒、当代缘、送驾贡酒；3）报表端反映或调整已进入向上阶段的公司；也关心渠道风险加快的泸州老窖、洋河股份、口儿窖、酒鬼酒等。
从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额添加797。95亿元；（2）主要股东增持添加10。15亿元；（3）ETF流入添加55。16亿元；（4）新发偏股基金添加15。34亿元；（5）IPO添加0。00亿元；（6）定向增发添加0。00亿元；（7）主要股东减持添加36。96亿元；（8）ETF流出添加40。46亿元。
汽车行业周报！人形机械人行业周报（第一期）-Figure终止合做OpenAI，特斯拉聘请机械人量产工程师。
可持续航空燃料（SAF）板块，欧盟明白2025年航空燃猜中强制添加2%的SAF，并正在2050年逐渐提拔SAF添加比例至70%。2025年全球SAF需求无望翻倍增加至200万吨，国内也将逐渐实现SAF大规模贸易化利用，将来中持久全球SAF需求将高速增加。
焦点概念：中持久维度，关心自从兴起和电动智能趋向下增量零部件机缘。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车财产链。
库存：2024年12月中国汽车经销商库存预警指数为50。2%，同比下降3。5个百分点，环比下降1。6个百分点。库存预警指数接近荣枯线，汽车畅通行业景气宇持续改善。
油脂化工板块，棕榈油的从产国为印度尼西亚取马来西亚，受天然气候、种植面积无限、树龄老化等要素影响，棕榈油供给端难以提振。印尼将于2025年内实施生物柴油B40，鞭策棕榈油耗损量上升，棕榈油价钱进入上行周期。
市场情感：今日收盘时有80只股票涨停，有2只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为1。61%，昨日跌停股票今日收盘收益为-4。13%。今日封板率67%，较前日下降17%，连板率23%，较前日下降17%。
赔本效应上升。Top10%个股涨跌幅取中位数涨跌幅的差为7。59%，比拟前值上升1。43个百分点。全A涨跌中位数为3。90%，较前值上升3。67个百分点。Top25%分位数为7。18%，较前值上升4。4个百分点。Top75%分位数为1。27%，较前值上升3。25个百分点。
焦点概念：特斯拉人形机械人Optimus量产节拍逐渐清晰，叠加相关巨头的持续结构（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机械人财产无望加快落地，2025年无望成为行业迸发的起点，看形机械人成长带来的财产升级机缘。
市场表示：2025/2/3-2/7，我们建立的国信人形机械人指数上涨14。28%，强于沪深300指数12。3pct，强于上证分析指数12。64pct，岁首年月至今上涨51。77%；部门焦点公司中拓普集团上涨11。48%，三花智控上涨15。54%，北特科技上涨7。16%，双林股份上涨6。63%，贝斯特上涨11。31%，长华集团上涨0。32%，祥鑫科技上涨17。4%，双环传动上涨7。94%，斯菱股份上涨13。12%，豪能股份上涨7。27%，精锻科技上涨4。75%，蓝黛科技上涨7。96%，凌云股份上涨10。84%，旭升集团上涨11。84%，肇平易近科技上涨7。4%，爱柯迪上涨6。1%，全体来看机械人板块表示较为强势。并暗示其正在完全自从研发的端到端机械人AI方面取得严沉冲破，还许诺将正在将来30天内展现新的进展；3）动力公司颁布发表取机械人取人工智能研究所（RAI Institute）告竣合做，旨正在为其电动听形机械人 Atlas引入更先辈的强化进修手艺；4）2025年2月6日，特斯拉正在其位于美国弗里蒙特的工场发布了多个工程岗亭的聘请消息，标记着公司正正在加快推进其人形机械人Optimus的量产化历程；5）宇树Unitree H1表态春晚；根据跳舞要求设想动做，靠AI锻炼来施行16台H1激光SLAM定位，全从动走位变队形快速转、抛手绢布局复杂，还需紧凑且靠得住舞台不服有裂缝；旧事方面：1）《广东省扶植现代化财产系统2025年步履打算》发布，推进人形机械人结构；2）湖北举行“楚才”系列人形机械人展现会，“劳动者”“荆楚”“神农”“天问”“楚宝”等10款人形机械人表态；融资动态方面：零次方机械人完成数万万元轮融资，并拿下万万订单；行业通知布告方面：富临精工取上海智元新创手艺无限公司等公司签定《人形机械人使用项目合做框架和谈》，各方投资组建项目公司，整合各方资本开展项目扶植，富临精工持有合伙公司20%的股权；智元机械人20%的股权。
本月行情：1月CS汽车板块上涨0。72%，此中CS乘用车下跌3。61%，CS商用车上涨2。76%，CS汽车零部件上涨3。35%，CS汽车发卖取办事下跌1。19%，CS摩托车及其它上涨5。76%，同期沪深300指数下跌2。99%，上证分析指数下跌3。02%，CS汽车板块跑赢沪深300指数3。71pct，跑赢上证分析指数3。73pct；汽车板块自2023岁首年月至今上涨18。45%，沪深300上涨11。25%，上证分析指数上涨9。27%，CS汽车板块跑赢沪深300指数7。2pct，跑赢上证分析指数9。18pct。
瞻望2025年2月，受宏不雅经济修复、政策驱动等要素驱动，化工品内需和外需均有提振空间，部门化工品景气无望回暖。但因为化工中业的供给端本钱性开支规模仍较大，化工中逛细分行业供需仍存矛盾，利润程度处于汗青较低分位。因而，我们沉点保举中持久供需款式改善以及具有稀缺资本属性的化工品投资标的目的。2025年2月，我们沉点保举钾肥、MDI、制冷剂、SAF等范畴投资标的目的。
聚氨酯（MDI）板块，近期全球MDI厂商接踵上调价钱，包罗万华化学、巴斯夫、亨斯迈、韩国锦湖等，MDI市场价钱较岁首年月实现增加。跌价次要受原材料、能源及物流成本上涨鞭策，同时行业集中度高、库存低位等要素也支持了价钱上行；需求端受益于家拆、汽车等以旧换新政策鞭策，预期聚合MDI景气宇支撑较强。
公共品：市场需求预期隆重，关心春节需求改善。啤酒：春节期间啤酒动销空气平平，节后首周板块情感偏弱。零食：春节后首周零食板块回调较着，紧盯有渠道变化的个股，估值回掉队送来更合适的结构。调味品：春节开门红节拍成功，节后库存逐步消化。速冻食物：节令餐饮消费高峰，1月环比12月较着改善。乳成品：春节动销平稳轻拆上阵，结构2025年供需改善带来的向上弹性。饮料：春节全体合适预期，龙头来年方针积极估计景气延续。
制冷剂板块，正在持久配额束缚收紧、空调排产提振的布景下，我们看好R22、R32制冷剂景气宇将延续，供需款式向好的成长趋向确定性强，二代、三代制冷剂配额龙头企业无望连结持久高盈利程度。关心财产链完整、根本设备配套齐备、制冷剂配额领先的氟化工龙头企业。
AI医疗：风起于青萍之末，浪成于微澜之间。AI医疗最后仅是简单的辅帮东西，但跟着需求增加、手艺前进和数据堆集，其感化日益凸显。AI已普遍使用于疾病晚期诊断、个性化医治方案制定和医疗资本优化设置装备摆设，正逐渐改变医疗行业款式。将来，跟着AI手艺的成熟和普及，医疗行业将迈向更智能、高效的全新时代。
AI医疗需求高增，或可成为AI最深远的使用范畴。新冠疫情和生齿老龄化鞭策了AI医疗的成长。全球医疗健康行业因疫情进入变化期，同时生齿老龄化导致慢性病和老年疾病医疗需求添加，AI手艺正在晚期诊断和健康办理方面具备劣势，因而医疗行业被人工智能沉塑款式。全球各大厂商，包罗微软、IBM、谷歌、英伟达等纷纷投入到AI医疗范畴，并操纵本身人工智能资本取医疗机构深度合做；海外投资者也沉点关心该板块。从久远来看，医疗健康范畴已成为AI影响最深远的使用范畴。
